facebook风险投资（facebook风险投资案例）

什么是天使投资

天使投资（Angel Investment），是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。 它是风险投资的一种形式，根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。

天使投资（Angel

Investment）最早起源于19世纪的美国，通常指自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资，

他们和机构风险投资一起构成了美国的风险投资产业。

自2000年以来，中国的风险投资快速发展，但绝大多数投资公司喜欢选择短、频、快的项目，因此比较成熟的大型项目（如接近上市的公司）融资相对容易。但风险系数相对高， 更需要全方位的扶持的创业型企业，较难获得支持。

扩展资料：

天使投资的发展趋势

1、天使+孵化器

天使加孵化器的模式就是指通过聚拢一批创业者，然后聘请非常懂行业的人给他们提供3到4个月的战略指导，让这一批人在一块创业，不一定在一个场地，但是会让他们常常在一起，这样有一种毕业生的情结和友情。

这种模式以Y Combinator最为有代表性。他们占非常少股份，只投第一轮，投完绝对不再投第二轮，给的钱更低，5000元钱一个人，4个人就2万元钱。

2、超级天使崛起

超级天使以连续创业者和职业经理人为代表，他们的回报率远远高于其他的天使，因为他们有产品经验、人脉，还有足够的时间帮助创业者。所以越来越多的创业者宁愿在早期拿他们的钱，而不是风险投资的钱。

3、天使年轻化

以前的天使投资人都是45岁到70岁，退休后或成功后，从前一代的领域（例如半导体）跨越领域来帮助新创业者（例如互联网）。

而现阶段因为有Google、Youtube、Facebook等公司成功孕育了一批年轻的富人，他们就自然地成为了新一代天使。

4、天使机构化

近两年来，伴随着独立天使投资群体的日趋庞大，以及每年迅速增长的投资额，这个群体开始尝试更大限度地聚拢资源，从过去的个人行为逐渐向规模化、机构化转型。

发展迅速的美国天使投资组织一般拥有10—150位“认证投资人”，他们必须具有不低于100万美元的个人资产，年收入在20万美元以上（夫妻合在一起为30万）。

1996年美国大约只有10个这样的天使投资组织，到2007年，全美有至少300家以上的这样的天使投资组织，这些组织仅仅代表了大约1.2万名天使投资人，天使投资组织的数量10年增加了30倍。现阶段这里活跃的“天使”已经超过30万人。

5、天使组成联盟

每个地区的天使可以组成联盟，每次活动组织者带进一些新的团队，介绍各自的项目，天使投资人聚集在一起对项目进行评审和讨论，并发表意见，决定是否跟投以及跟投的比例。

团队最好能够互补，有律师、有会计，有互联网的专家，有医疗专家，这样什么项目都可以去评估，至少比一个人单打独斗，成功的概率要大一些。

参考资料来源：百度百科-天使投资

先发优势 or 后发优势

先发优势的关键在于早知道，早行动，在极短时间内快速占据大部分市场份额。后发优势的关键在于针对先发者的产品痛点，开发出更加满足消费者需求的产品，攫取先发者的市场份额。

哪个最好？没有绝对的答案，针对不同情况给出具体策略才是最优解。先发优势最先需要的就是具备超强的眼光，敢于提前下注，具备超强个人能力和资源优势。对于我们这些还处于社会下层的人来说，后发优势才是最好的选择，但是大多数人却总是说：“要是我早点知道就更好了”。实际情况是：你早知道一件事的几率很小，况且即使你提前知道了，你能深入思考给出正确结果并长期坚持是极其困难的。

根据统计：在美国的风险投资行业当中，处于大约前3%的风险投资机构夺取了整个行业95%的回报，而且处于3%的公司长期来看变化不大。若把表现最好的前29个基金去掉，剩下的500多个基金累计投资1600亿美金，最后只拿回850亿美金，也就是说，接近95%的风险投资机构的10年长期业绩其实是亏掉超过一半的钱。假设那些投资者在2012年把那1600亿美元换成facebook的股票，然后一直持有，从不交易，到2015年，这些投资的涨幅是多少呢？应该是301.33%。注意：2012年facebook股票可以上市交易。

我们知道，在facebook上市之前投资我们是不可能的，那是彼得蒂尔等人的机会。但是上市之后我们是可以投资的，而且一点都不晚。看看现在facebook的股价还在增长，而且增长率比大多数企业都要好很多。从上述数据我们可以知道，风险投资并非我们所想的那样，那些所谓的世界名校、天才气质的职业经理人也不是万能的，他们的投资水平，可能还没有一些普通人厉害。我们要成为这些普通人就要做到特立独行且正确，必须是长期正确，因为这属于复利曲线，会最终让我们实现财务自由。

先发优势很厉害，但对于我们做到后发优势就很厉害。早知道没用，能在你知道的任何时间开始深入思考并长期行动起来，最后你会惊讶于你的表现。

facebook市值

facebook最新市值股价是变动的，截至2020年7月13日，facebook总市值为6982亿。

温馨提示：

①由于市场行情实时变动，此数据仅供参考。

②入市有风险，投资需谨慎。

应答时间：2020-07-14，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

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扎克伯格：被美刊评为“年度恶人”，他到底做错了什么？

这几天在高强度网上冲浪的时候，看到了这么一条有趣的消息，Facebook的创始人，元宇宙概念的鼓吹者，曾被誉为世界第一互联网企业家的 扎克伯格，荣膺美国刊物《新共和》推选的 “年度恶人” 。

从令人敬仰的商界巨子到人人唾弃的终极恶人，扎克伯格究竟做了什么，他又为何如此招人忌恨？

1984年5月14日，扎克伯格出生于美国纽约州白原市 一个富庶的犹太人家庭 ，从小衣食无忧的他早早接触到了当时还算新颖的微型计算机技术。

少年时期，他有钱的爸爸特意请来了知名软件开发者 大卫纽曼 做他的家庭教师，和扎克伯格接触了一段时间后，大卫纽曼惊奇地发现这个少年有着万中无一的编程天赋， 给他扣上了一顶“神童”的高帽。

有了大卫纽曼的背书，再加上有钱老爸的多方运作，小扎克伯格的校园生涯可以说是顺风顺水。

中学毕业后，小扎成功申请到了 哈佛大学 的入学资格，并跟随犹太学术大拿阿尔法英普森学习心理学和运算科学。

或许是好好先生当得太久，读了大学后的扎克伯格，亟需释放自己的天性，大二的时候，扎克伯格和同学一起，开发了一个名为课程匹配的程序，旨在根据用户用户逻辑来协助学生选课，这款程序很快就受到了哈佛学生们的欢迎。

首战告捷后，扎克伯格愈战愈勇，又紧接着推出了一个交友程序，让同学们可以在一堆照片中选择自己心仪的对象，选出谁是哈佛校园里的最“辣”之人。

成功捣鼓了两个程序后，扎克伯格意识到社交媒体是未来网络行业的蓝海，2004年，扎克伯格觉得自己已经把大学课程给玩穿了，于是和传统意义上的“硅谷精英”一样， 果断从哈佛辍学，开启了自己的创业之旅。

在先前两个程序的逻辑基础上，扎克伯格和室友创立了facebook，在MSN等线上聊天室失落的时代，facebook的出现满足了互联网用户的交友需求，不错的功能和优秀的用户体验让facebook很快就在一众网络社区中站稳了脚跟。

作为一款全球性质的社交产品，facebook在2010年的注册用户就已经超过了4亿，在线人数也已经达到了一亿，早在2009年，facebook就已经实现了正常运营，不再依赖于金融资本的风险投资。

2012年5月18日，Facebook将正式上市，其IPO的售股规模上调至4.21亿股，超过了当年谷歌上市的规模。 而扎克伯格本人的财产也一路飙升，身价达到了300亿美元。

截止至2021年底，扎克伯格已经建立起了属于自己的商业帝国， 凭借1345亿美元的身价位列美国富豪榜的第三位。

对于超级富豪而言，钱对于他们只是一个数字，好的名声才是他们商业帝国永存的条件。

扎克伯格自然也不例外，他组织了一批精锐的律师团队，为他打造了 一套近乎完美的人设 。

接地气和慈善是两个贴在扎克伯格身上的显著标签，作为一个身价过千亿的顶级富豪，扎克伯格在日常生活中， 总是穿着一身程序员标准套装，不着华丽的外饰，不戴价格高昂的奢侈品。

靠着一身“简朴”的装束和“谦逊”的性格，扎克伯格获得了各方媒体的好评，其名声和创业过程也漂洋过海来到东方，成了各路博眼球杂志中的“白手起家的富豪”。

接地气的人设让他博得了民众初步的好感， 而慈善事业则让他的“地位”又登上了一个台阶。

2012年，28岁的扎克伯格向慈善机构捐赠了价值4988亿美元的facebook股票，这些股票捐给了硅谷社区基金会，用于 社会 教育和医疗建康。

2013年9月23日，扎克伯格在社交媒体上宣布自己将捐赠1亿美元，赞助新泽西州纽瓦克市的公立学校修缮项目，此举创下了美国30岁以下年轻人慈善捐款的最高纪录。

在接地气和慈善两种完美buff的加持下，扎克伯格成了 社会 舆论和大量年轻人眼中的“精神领袖”。

但我们都知道，人设这种通过团队精心包装的产物，会随着时间的流逝而崩塌，你只要还是一个“人类”，就一定有露馅的那一天，小扎自然也不能例外。

率先崩塌的，就是小扎同学的接地气人设，作为一个具有“全球视野”的互联网企业家，人们早已将他的名字和facebook这个品牌联系在一起。而扎克伯格也不能像传统的超级富豪那样大隐隐于市，做一个身居幕后的操纵者， 他必须要在镜头前“表演”，从而维持其品牌的活跃度。

每年的农历春节，扎克伯格都会带着他的华人老婆出镜，在自家Facebook上传几张和家人

一起包饺子的照片。

然而照片中的扎克伯格，无论是胳膊上还是衣服上，都看不到一丁点面粉的痕迹，明显的摆拍痕迹再配上一副机械感十足的诡异笑容，直接把恐怖谷效应拉满了。

一次两次的作秀瑕疵还可以说是工作失误，但每年都几乎上演同样的剧本，只能说扎克伯格已经把“作秀”当成了例行公事，网民对他的看法是什么，他根本不care，只要能维持好投资商的印象就行了。

如果说作秀穿帮只是无伤大雅的小插曲，那真正触犯各国网民逆鳞的，是小扎 两面三刀的人品性格 。

商人嘛，两面三刀是赚钱的工具，不寒碜。但上不了台面的事情，就得在私底下解决。2016年，扎克伯格到访中国，一心想把自己的互联网理念传播至中国，并与多位国内网商大佬相谈甚欢，某些媒体也是不吝赞美之词，将扎克伯格描绘成架起中美两国年轻人交流的桥梁。

完成访华之旅，回国后的扎克伯格又立起了热爱中华传统文化的人设，并给中国互联网的发展给予了高度的评价。

但我们都知道，当一个商人开口夸人，无非是你与他之间没有什么利益纠葛罢了。随着中国互联网企业的崛起，尤其是Tik Tok在欧美地区的大火，让扎克伯格感到了空前绝后的危机。

作为一款运营了将近20年的社交媒体，facebook的用户体验还停留在论坛和空间形式，而主打短视频的Tik Tok可以充分利用用户的碎片时间，在十几秒甚至几秒的时间内就能达成社交需求。因此，Tik Tok获得了大量欧美青少年的青睐。

对于一款社交媒体而言，失去了年轻人的拥趸就意味着失去了未来，面对Tik Tok的强势进逼，传统商业手段已经没法让扎克伯格重夺社媒优势，于是他选择另辟蹊径，来挽回衰落的传统社媒。

这条蹊径不是别的， 就是当代美国人的传统艺能——反华。

2016年，政治素人特朗普在大选中异军突起，夺得美国总统的宝座。作为一名行事极端的右翼民族主义者，特朗普甫一上台，就打着制造业回流的旗号，悍然对华发动了贸易战争。

两国贸易战打响后，特朗普政府需要 科技 企业出面，来为他的“暴政”背书。

扎克伯格见良机已至， 在听证会上大肆指责中国 科技 企业窃取美国的 科技 成果，如一个怨妇一般，向美国当局哭诉Tik Tok对美国本土企业的危害， 最终导致了美政府对Tik Tok的强烈打压，被纳入了不受美国政府信任的实体之一。

当自己的利益受到威胁时，扎克伯格露出了他深藏许久的獠牙，也正是在这一刻，扎克伯格最后的伪装被撕得粉碎，也让先前不明真相的围观群众看清了什么叫真正的虚伪。

然而，扎克伯格抹黑中国的行动并不能挽回facebook在社媒竞争中的颓势，在短视频领域，扎克伯格不是Tik Tok的对手。在传统社交媒体领域，facebook也远远落后于推特。

与品牌衰颓一同来的，是接踵而至的负面新闻。

2018年3月17日，剑桥分析公司和facebook合作，窃取了5000万脸书用户的信息。

短短三个月后，facebook又曝出1.2亿用户面临数据泄露的风险。

十几年的运营和服务器维护让facebook的系统早已变成了屎山代码，大量漏洞层出不穷，隔三差五就曝出大规模用户信息泄露的事件。

上述的负面新闻还只是facebook的冰山一角， 作为一款基本没有什么正常监管的“自由”社交媒体。 Facebook上到处充斥着各式各样的犯罪信息，在一些国家和地区的暴乱背后，暴徒领导者大都通过社媒上的集群来下达任务，这也导致部分国家对facebook及其附属的软件进行封杀。

对用户的不负责，无视所在国的法律法规，让facebook成了法外狂徒组织犯罪的不二之选。

而在脸书公司内部，扎克伯格也面临着极其严重的信任危机。

2021年10月5日，一名向美国执法部门举报Facebook的前雇员日前接受了美国某电视台的采访，这位员工表示， 扎克伯格对外构筑了一个完美的谎言，facebook的程序员和监督会在扎克伯格的授意下，对极端内容不予理睬。

这些极端内容已经超出了道德方面，涵盖了种族灭绝、种族屠杀等骇人听闻的言论。

更要命的是，Facebook还在美国大选期间，扮演了煽动性角色，利用算法将炮制的政客黑料顶到热搜首页，间接影响选民的判断。

而在公司内部，扎克伯格根本不是一个谦逊的“翩翩公子”， 他通过Facebook的双重股权结构，获得了绝大多数的投票权，将整个公司变成了自己的一言堂，是一个名副其实的独裁者。

在日常工作，他几乎不会采纳下属的意见，擅长使用职场pua技术来压榨员工，甚至利用各种群之间的不和，踩一捧一，从而达到下属内斗，自己坐收渔利的最终目的，先前因抑郁自尽的Facebook前员工，正是扎克伯格职场PUA的牺牲品。

面对接二连三的黑料，扎克伯格团队的危机公关显得那么苍白无力，在听证会上面对美国政客们的质询时，他的一举一动实在是过于冷静，成了网友阴谋论中按程序行动的机器人，被扣上了一个反人类的帽子。

随着自身形象的崩塌，扎克伯格亟需对facebook进行品牌重构， 在2021年底，他将facebook改名为Meta，并大力推广所谓的元宇宙。

在看到扎克伯格的元宇宙概念时，我不由得长叹一声，难道这些互联网大佬，都没有玩过mmorpg网游吗？

虽然vr、云电脑、人工智能都被扣上了智商税的帽子，但这些新兴行业好歹有对应的设备，只是技术不成熟。

你扎克伯格连个脑后接口这种基本技术都拿不出来，指望几个画质极低的“劣质 游戏 ”，就能给用户创造一个具有真实体验的虚拟世界吗？恐怕这又是处心积虑的割韭菜之旅罢了。

从商业巨子到人人唾弃的恶徒，甚至成了杂志票选的第一恶人。

扎克伯格能沦落至此，可以说是咎由自取，步入21世纪后，不少互联网创业者热衷将自己的形象和公司的形象挂钩，甚至走向台前，担任起企业的代言人。

此举虽然能在短时间内给企业带来大量的利益，但在网络时代，互联网创业者的一举一动都被放在聚光灯下，稍有不慎，都会给企业带来不可逆的糟糕后果。

1、环球网：《扎心了，扎克伯格被美国刊物评为“年度恶人”》

2、Newsweek美国新闻周刊：《从“年度风云人物”到“年度恶人”，扎克伯格的口碑还能翻身吗？》

3、川观新闻：《扎克伯格，怎么就成了“恶人”？》

投资理论与案例分析

一、投资理论

1.钟摆原理

就是任何一种资产的价格都不可能无限地上涨，也不可能无限地下跌，就如同钟摆一样终究会回归到平衡状态，偏离程度越大，反向调整的幅度也越大，反之亦然。投资者往往死板运用这个原理，在明显单边市势中希望抓住转势的转折点而不断进行逆市操作，因而造成巨额亏损。价格本身不会告诉投资者何时转势，只有依靠基本面的把握，同时结合技术分析中的趋势分析，顺势而为，这样才能正确运用这一理论来把握中长线的运行走势。

2.水床原理

就是从一边按下去，另一边就会因为水的挤压而突出来。如果把水床比喻成整个金融市场，那么水床里的水就是资金流，各个金融市场之间的资金流动就表现为此涨彼消的关系。资产价格是由资金来推动的，短期内金融市场的增加或减少的资金量相对于总存量来说可以忽略不计，通过分析把握不同子市场之间资金的流向来判断机构们的操作思路，从而把握市场中长期的走势。分析的参考指标通常包括股指、收益率曲线、CRB指数（路透商品研究局指数）等。

3.组合投资理论

马可维兹1952年3月在《金融杂志》上发表的题为《资产组合选择》，文章主张以收益率的方差作为风险的度量，并提出一个以投资组合收益率的方差为目标函数的模型，为现代投资理论奠定了基础。重要结论：

（1）多样化投资可有效地投资风险；

（2）资产的相关程度越低，资产组合的风险越小。

二、投资需要掌握的要点

1.市场焦点的把握

市场中线的走势方向一般都是某一个市场焦点所决定的，同时市场也在不断寻找变化关注的焦点来作为炒作的材料。当然市场焦点的转换也是在不知不觉当中完成的，不可能有一个明显的分界线，只有通过市场舆论和某些相关信息才能做出推断，而且不能排除推断错误的可能。

2.纪律至上

在决定入市之前，必须先认清自己的风险和期望回报是否对等，以此来决定目标入市价格和止损价格。特别是对于新手而言，往往在入市之后即把原先的计划忘得干干净净，或者即便记得也不能严格遵守，尤其是价格即将到达其止损价时便向自己妥协，临时变动既定的止损价甚至干脆取消，结果落得巨额亏损。在瞬息万变的金融市场上如果不遵守纪律，不严格止损，是根本没有办法生存的，因为你还远没有达到在价格面前心若止水的境界。

3.市场永远是对的

投资者犯的最大错误往往就是在市场面前不肯认输，不肯低头，固执己见。但是请记住，市场价格已经包含了市场的一切信息，市场永远不会错，错的在于你自己。不要自以为是，不要有虚荣心，按市场给你的信息来决定行动计划，一有不对即刻认错，这才是市场的长存之道。

4.不要相信规律

任何金融工具的走势绝对不存在所谓的规律、也没有可以绝对保证获利的公式可循，否则岂不是人人成为千万富翁?相信市场走势有规律存在的心理是假定了历史会重演。许多专家经常研究以往造成涨跌的原因，而后期待只要这些原因重复出现，大势也会因此涨跌。不过在你接受任何这类说法时不妨自问，为什么成千上万的聪明人，穷数十年之精力研究，却未因此而致富或许这样就能让自己的脑筋清醒一点，不轻易相信所谓的规律。

5.顺势而为

资本市场或黄金市场作为一个全球性的市场，即使是拥有巨额资金的投机基金也无法决定市场价格，何况个人投资者。所以最明智的方法就是跟随市场趋势而为，和市场对博无异于螳臂当车，自不量力。

三、投资各类资产质量或风险点分析

资产管理能力主要通过其各种资产比例搭配是否合理、周转速度快慢来衡量。资产质量的高低是资产管理风险大小的重要标志和最终结果。

张新民认为，资产质量是指资产的变现能力或被企业进一步利用的质量。资产管理风险的大小最终表现在资产的账面价值与变现价值或潜在价值的差异上。

李志远则认为，资产管理风险的大小可以通过资产的质地、结构、性能、耐用性和新旧程度等细小地方表现出来。

一个公司资产管理风险主要表现在：变现价值是否高且稳定；资产结构是否合理且与短长资金来源搭配是否科学；不良资产比率的大小；资产周转速度是否快；资产是否合规合法取得、应用、销售；资产的使用消费是否有益于人们的身心健康。

1.货币资金的风险点分析

货币资金持有量不合理；货币资金收支过程中的内部控制制度有缺陷及其实际执行情况不彻底，有浪费和物不所值的花费；不严格遵守国家货币资金管理规定；货币资金构成质量不高（不同币值、不同表现形态）、有资产贬值风险。

公司货币资金收支中的内部控制风险主要体现在货币资金管理权失控导致道德风险和逆向选择。公司在日常资金收支环节中应尽可能由具有不同授权的人员或部门来完成；严格按照公司设置的止损点规定执行审批权；严禁毫无节制地染指衍生金融工具的炒作；高管年薪应该与公司经济效益挂钩，与普通职工差距应该小于5倍；以提高职工积极性，保证公司货币资金的安全完整和运行效率。

2.应收账款风险点分析

第一，应收账款的账龄短和金额小；账龄长的应收账款比例低于同行业水平；

第二，债务人构成搭配合理，信誉高，经营稳健，函询沟通及时，掌握债务人信息充分及时，与债务人关联度小或没有关联；

第三，企业的信用政策质量高，信用标准松紧有度，信用条件因债务人诚信度而异，收账政策讲究成本效益原则，收账多少与收账人员工资奖金挂钩；

第四，呆坏账金额及比率低于同行业，在可控制范围内；应收账款的抵押担保转让灵活运用、合规合法；

第五，应收项目让债务人设立为抵押或担保债权或等额赊购对方产品；

第六，坏账损失率、机会成本和管理成本低于同行业；

第七，销售收现率高，收现保障率高，企业日常现金需求对应收账款收回的依靠度低；

第八，促销功能与减少存货功能的效果明显。

【例20-1】长虹应收账款被骗经过：长虹属于竞争激烈的电子电器行业，为了急于拓展海外市场，于2001年采取了向美国市场进军的战略。海外代理全部交给了在海外有一定影响力的APEX公司。长虹总裁先货后款的形式和APEX打交道。从2001年7月开始A公司彩电源源不断发向美国，虽然采取了保理程序，但到2004年底止，长虹挂在APEX公司名下的欠款高达4.7亿美元，折合人民币近40亿元。巨额的负担已让长虹不堪重负，不得不对这笔高额欠款计提巨额坏账准备。请问：①长虹巨额应收账款被骗的原因是什么？②如何防范类似事件的发生？

3.存货风险点分析

存货结构风险主要是指原材料、在产品和产成品的持有比例不合理给企业带来的风险。存货贬值风险是指由于存货的残损变质、冷背呆滞、不适销对路、存货跌价等，从而使存货价值低于预期价值所形成的风险。造成存货贬值的原因，可能是由于存货的物理质量先天不足（自然质量）；存货的时效状况不容乐观（保质期、内容稳定性、技术关联性）；市场供过于求、周转速度过快过慢等。存货持有量不合理风险是指存货的持有量过高或过低给企业带来的损失。存货持有量过高，会增加存货的储存成本、机会成本和管理成本。存货持有量过低，会增加存货的进货成本、缺货损失、信誉损失等。

4.长期投资风险点分析

投资前全方位的可行性评价是否科学；投招标程序是否合规合法；投资过程中或完工后是否有科学的项目后评价；长期投资变现价值是否大于投资成本且稳定增长；投资净收益是否为正，且稳定增长；投资所获投资收益是否超过政府债券收益水平；被投资单位财务状况、经营成果和现金流量情况是否稳定，市价是否高于账面价值且稳定；是否存在长期投资短期化现象（可增加流动比率但不增加偿债能力），长期投资风险控制主要是公司投资风险的测量与控制是否得当及其与收益的对称问题；企业是否具备对投资不确定性的分析能力、投资前、投资过程中是否具备风险预警防控机制；投资后是否具备风险责任追究考评机制。

5.固定资产风险点分析

固定资产的内部控制风险主要是盲目购建、资本性支出挤占生产成本、固定资产盘盈不入账、固定资产闲置不处理、固定资产残值不入账、虚增（减）折旧、虚列维修费用支出等所带来的风险。固定资产不具有增值潜力是指由于固定资产更新换代能力差、物理性能不稳定；周转率过高过低等原因导致创造收入和利润的能力低下；闲置或不良固定资产比重大且处置时机不得当，有资产流失现象；固定资产的更新换代能力弱，没有经济寿命决策、技术始终处于落后状态；固定资产抵押代用率，贷款比率低且不为金融机构所接受；固定资产租赁购买不相宜；固定资产的购买、领用、折旧、大修、报废清理、转让等管理程序不规范，资金链条经常断裂，保障率不高。

6.土地使用权风险点分析

公司是否有闲置不用的土地储备；土地价值核算是否存在秘密准备金，并予以充分披露；土地使用权的使用、转让、出租是否存在争议和诉讼；土地使用效益是否足够高；土地的转让、出租价格制订是否合理合规合法；土地的储备是否过少或过多；国有企业原先无偿划拨土地再转让收益的分配是否合规合法等。

7.无形资产风险点分析

第一，企业自己研发无形资产能力弱且不具有可持续性；

第二，无形资产创造超额收益的能力弱、时间短；

第三，无形资产不具有对外转让或投资的增值潜力；

第四，无形资产与其它资产结合不好；

第五，企业智力资本薄弱且不具潜力，驾御无形资产能力逐年减弱。

如果企业明显有着别人包括外国人都很羡涎的无形资产，但却不知道把它当作价值进行入股投资，不知道先在外国注册商标再出口该国，不知道保护、培育和灵活运用，那么，企业也是抱着金娃娃找饭吃，早晚在外资的高价收购面前被诱惑而丧失其控制权和所有权。（景泰蓝、四大名著、狗不理等被日本抢先注册，五粮液、红星二锅头、酒鬼、三鞭等品牌被韩国抢先注册）

【例20-2】假定海南鹿龟酒今后每年的净利为2.5亿元人民币，所得税率为33%，1996年最低报酬率为20%。有形资产价值为1.63475亿元人民币，假定企业能生存60年，汇率为1∶8.5。问该酒厂无形资产价值为多少美元？

8.衍生金融工具投资风险点分析

必须由训练有素的投资衍生金融产品的专业机构或人才进行实际操作；必须是在企业经过谨慎预测、严密论证和股东大会充分协商批准基础上进行；必须化整为零细水长流地循序渐进，设置止损点，不可盲目冒进到了不可控制无法挽回的地步；企业高层财务管理人员必须树立资金安全和保本是第一位的、收益是第二位的理念；一旦出现巨额衍生金融工具投资风险，能够及时补救，并追究有关人员的决策失误责任。

【例20-3】中航油新加坡子公司参与石油期货期权的交易从2003年下半年开始，那时油价波动上涨，中航油初战告捷，2003年盈利580万美元。2004年一季度，中航油在油价涨到30美元以上开始做空，以后越亏加仓越大，最后做空石油5 200万桶，在油价50元以上被迫强行平仓，合计亏损约5.5亿美元。

9.风险投资基金

风险投资基金又叫风险资本（venture capital）是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力企业中的一种权益资本。

风险投资基金的特点：①它属于高风险投资；30%成功、30%持平，40%失败；②它属于高收益投资：1995～1997年美国回报率 48%、40%和36%，对国民经济的贡献率65%～85%；③它属于组合投资；④它属于长期投资：3～7年；⑤它属于权益资本，弥补政府无法投资、银行无法贷款支持高科技企业的功能缺失；⑥它属于专业投资；⑦它集融资与投资于一体，汇供应资本与提供管理服务于一身；⑧它由风险投资公司——大多为私人合伙企业运作；⑨风险投资家需要大胆心细，三思而行；⑩风险投资家既是投资者又是经营者；

风险投资的最终目的不是控股，而是退出。

美国风险投资基金的发展给我们的启示：①法律做保障，税率要低。②政府要创造条件而不是直接干预。③投资对象主要是高科技项目但又不限于此。④人才培养与选用是风险投资成功的关键。

著名世界风险投资起家的公司：芯片制造商英特尔公司——风险投资家罗克；美国数据设备公司7万美元，14年后股票市值3.55亿美元——风险投资公司ARD；苹果电脑、微软、LOTUS、康柏、SUN微系统、思科；美国基因工程公司：占全美生物药品销售额的1.6%——风险投资家斯旺森；扎克伯格上大二时创建的Facebook，2005年获得1 200万美元风投，2010年市值高达176亿美元。中国的小肥羊、搜狐、百度、网易等著名公司都是通过风险投资起家并上市壮大的。

风险投资面临八大法律风险：风险投资主体信息不对称；技术开发缺乏市场前景；风险企业知识产权合法性；风险投资协议缔约不能；不当与商业秘密保护；尽职调查不实及法律意见书失误；风险投资协议履行过程摩擦；风险资本流转不能、IPO不能、股权转让不能、清算不能。

创业企业该如何实行风险投资

创业公司是怎么进行风险投资的呢?创业公司的风险投资是有什么 方法 的?我为你带来了“创业公司怎么风险投资”的相关知识，这其中也许就有你需要的。

风险投资对创业公司有害?

‖投资未上市的公司对有背景的投资者来说充满诱惑。比如，在媒体巨头完成公开募股(IPO)预热前，Facebook保持其股份私有化长达八年之久。Bill Gurley是基准资本风投公司(Benchmark Capital)的一位普通合伙人。

他认为，早期成功 故事 ，比如说facebook和其他高新科技公司，已经让CEO 拒绝公司上市成为一个潮流。早期注资的投资人当然不会有怨言。除此之外，CEO们宣称，如果没有季度业绩公告的压力，他们就能将注意力集中到长期发展上。问题是，他们真的能够实现多赢吗?

‖从投资者的角度看，错失良机的恐惧，加上低息环境增加投资风险，这就足以让投资者把资金投入私营企业，即使他们知道，要想完成阶段撤股(an exit)，还有很长的路要走。正是这样，我们进入了独角兽时代——私营公司总值超过十亿美金。

在1986年和1990年，微软和思科上市时，市值分别为7.78亿美元和2.24亿美元，而谷歌2004年首次公开募股时，市值已达272亿美元，Facebook在2012上市时，已价值1千亿美元。2015年2月，《财富》杂志确认80只独角兽。截至2016年2月，VentureBeat统计了229家。‖

◆资金雄厚的私营公司，竭力保持股份私有化，有何不妥?如果最终符合预期高估价，那么完全没有问题。但是，这就是问题的症结所在。

◆瑞士信贷银行2016思想者论坛上，Gurley表示，私人科技公司，这个投资市场已经变成了危险的泡沫。在他描述的大环境下，科技公司募集每轮资金时，估价都比上一轮高的多，折让每个人不经过多推敲就接收新估价。创始人当然想吸引更多的资金，同时，在相对中肯的私营公司估价中，风险投资者也愿意看到他们注资的公司估价高升。

◆保持公司股份私有化，没有IPO程序中律师，银行家，审计员和监管机构，独角兽缺少必要的财务监督，但这也不能说是毫无帮助。不像寻常的投资人，独角兽的投资人不认为一些信息是必不可少的，比如说按时的审计财务 报告 。

◆但是Gurley认为，缺乏审查的弊端日益显露，近期，几个成功的科技公司陨落也证实了他的观点。

稳健的资金流也有不良影响。首先，在私营科技公司投资领域，高飚的估价淡化了投资资金流动性大的问题。缺少IPO，高估价减少了公司通过企业并购，退出市场的可能。

其次，Gurley认为，对于科技公司来说，无穷无尽的资金供应势必引起过多的运营成本。“这些公司没有固定资产——他们不建商店和工厂”Gurley在思想者论坛上说道，“你投资越多钱，他们就会雇越多人，公司消耗速率加快，离企业中心产业越来越远。”未来需要筹集更多资金，如此往复循环。

投资巨头，例如富达国际，黑岩集团和T. Rowe Price，近期都下调了对创业公司的投资金额。Gurley认为，还有几次类似下调随之而来。“我称其为伟大的实现”Gurley说道，“这是我们第一次，为初创企业注入如此多的资金，但是也会产生一些后果。”不像dot-com 危机那样灾难性的结局，Gurley担心其 商业模式 不再奏效，公司依然保持扩张。

另一方面，融资环境已经开始改变。在他发表的一篇博客中，Gurley预测，一些投机取巧的投资人会进入市场，带着结构严谨的条款单，为公司日后集资设下障碍。

比如说，一家公司上市后，投资人保证获得收益，这在Gurley看来就是一个“黑幕”条款。任何投资人在上述这位投资人之后注资，都不得不对曾经的许诺深思熟虑一番。当独角兽日后筹集资金时，他们会发现自己处在一个尴尬的位置——要么接受条款——危及日后集资，降低估价，策略转移为重视利润而不是发展，要么上市。

估价降低的可能性，显然会给那些已经注资私人科技公司的投资方设下难题。越来越多的公司筹划上市，步入盈利模式，另一方面，对投资人和科技公司来说，这也不失为一个良性转型点。

风险投资如何选择退出方式

如何减少风险投资项目的损失，确保成功投资的收益顺利回收对于风险投资者来说至关重要。目前，缺乏便捷市场化的退出 渠道 是制约我国风险投资事业发展的最大障碍。

风险投资又称创业投资，是指通过向开发高新技术或使其产业化的中小高科技企业提供股权资本，通过股权转让(交易)收回投资的行为。风险投资一般不以控股和分红为目的，而是通过资本与管理投入，在企业的成长中促进资本增值，并且在退出时实现收益变现，再寻找新的投资对象。风险投资行为是市场行为，其最终目的是盈利，为了实现这种大大超过一般投资行为所带来的高收益，需要有一个可靠的投资退出机制。从另一方面看，风险投资是以资本增值的形式取得投资报酬，不断循环运动是风险投资的生命力所在。因此，退出机制是风险投资业的中心环节，没有便捷的退出渠道就无法补偿风险资本承担的高风险。风险投资的成功率非常低，其收益一般通过风险投资组合的整体效益来综合考察。根据一项关于美国13个风险投资基金的分析研究表明，风险投资总收益的50%来自于6.8%的投资，总收益的75%来自于15.7%的投资。真正能为风险投资者带来收益的投资项目还不到1/4。所以，如何减少风险投资项目的损失，确保成功投资的收益顺利回收对于风险投资者来说至关重要。目前，缺乏便捷市场化的退出渠道是制约我国风险投资事业发展的最大障碍。

一、退出方式的分析比较

风险投资主要是通过股权转让或股票上市获取投资回报。收益变现的方式主要有以下四种：

1.公开上市发行

公开上市发行即第一次向一般公众发行一家风险企业的证券，通常是普通股票。IPO是风险资本最理想的退出渠道，其投资收益也较 其它 方式高，大约占美国风险投资退出量的30%。无论风险投资公司还是风险企业的管理层都比较欢迎IPO退出方式，但IPO退出周期长、费用高。目前，我国企业上市有直接上市和买壳上市两种途径。